<

博时基金:关注长债的交易性机会

来源:中国经济网2017-09-01

    近日公布了8月PMI数据显示高于预期,但非PMI创15个月来最低,资金面流动性持续偏紧,资金价格再度走高,央行虽有对冲,但超储处于低位背景下资金面波动性明显增加,大宗暴涨叠加央行结构性偏紧,收益率短期内或难以下行,但中期看仍有较好机会,关注长债的交易性机会。

    收益率短期内难下行 但中期仍有机会

    大宗暴涨叠加央行结构性偏紧,收益率短期内或难以下行,但中期看仍有较好机会。6月份以来的收益率下行行情是市场超调后的反弹,7月收益率上行但有所分化,AA+和AA信用债的收益率是向下的,可能是市场逻辑转向了经济基本面的企稳,因而中低等级信用债受青睐;8月份以来收益率继续震荡上行,或与大宗商品暴涨有关。

    近期货币政策继续偏紧,市场最大的变化是大宗商品在供给侧改革下的暴涨。目前政策层面只是对商品期货价格有所限制,现货价格在供需失衡状况下较难回落,因而大宗价格仍会是个掣肘。但拉长期限看仍有机会,首先未来半年全球货币政策正常化的进程会比较缓慢,汇率压力也比较小;再者经济基本面并没有真正的“新周期”,房地产投资增速处于下行通道,同时投向棚改的PSL规模也在减少,未来地产投资对经济影响或偏负面。

    关注长债的交易性机会

    这两周长端收益率快速上行,现在可以开始关注长债的博弈机会。高频的房地产销售数据表现较差,市场对地产投资的预期偏高,经济基本面上也有一些转向的拐点在出现。

    资金面波动性明显

    在超储大幅降低的情况下,银行能向外拆借的资金与以前相比是偏少的。在资金面紧张的时候,央行即使给了短暂可用资金,外溢至非银的量与以前超储相对较多时相比,或会被大幅削减。只要央行的投放策略不变,银行中长期的超储资金没有得到补充,那么现在的局面或还会持续。

    城投政策收紧态势并未结束 可转债估值中性

    城投政策收紧的态势并没有结束,估值或存在有压力,但市场现在对高票息的追逐使城投仍受青睐。

    股市盘整近1个月后,上周五上证强势站上3300点,转债投资者信心加强。可转债市场估值仍处于上升中,估值中性。在纯债市场表现一般情况下,等待入场可转债的资金对市场或形成一定支撑,转债估值在逐渐抬升。

>
相关新闻
精品栏目

爱心妈咪小屋化尴尬

社事办女主任的成就感

驻村"第一书记"的一天

这些重庆老店 你去过吗

热门推荐

北影走出的6位校花

靳东晒与陈道明合影

《倚天》女星今昔对比

世界小姐展开体育竞技

王嘉尔伦敦大片出炉

老师晒王俊凯上课照片

新闻 |  问政 |  资讯 |  百事通

华龙网 www.cqnews.net 触屏版 | 电脑版

Copyright ©2000-2015 CQNEWS Corporation,
All Rights Reserved.
首页 | 新闻 原创 视听 | 问政 评论 社区 | 区县 娱乐 财经 | 旅游 亲子 直播 | 文艺 教育 科普 安监 | 房产 健康 汽车 | 取证 宅购 地图 | 麻哥辣妹 3c家居
  • 站内
站内
分享
新浪微博
腾讯微博
微信
QQ空间
QQ好友
手机阅读分享话题

博时基金:关注长债的交易性机会

2017-09-01 09:46:52 来源: 0 条评论
【摘要】 收益率短期内难下行 但中期仍有机会  大宗暴涨叠加央行结构性偏紧,收益率短期内或难以下行,但中期看仍有较好机会。

    近日公布了8月PMI数据显示高于预期,但非PMI创15个月来最低,资金面流动性持续偏紧,资金价格再度走高,央行虽有对冲,但超储处于低位背景下资金面波动性明显增加,大宗暴涨叠加央行结构性偏紧,收益率短期内或难以下行,但中期看仍有较好机会,关注长债的交易性机会。

    收益率短期内难下行 但中期仍有机会

    大宗暴涨叠加央行结构性偏紧,收益率短期内或难以下行,但中期看仍有较好机会。6月份以来的收益率下行行情是市场超调后的反弹,7月收益率上行但有所分化,AA+和AA信用债的收益率是向下的,可能是市场逻辑转向了经济基本面的企稳,因而中低等级信用债受青睐;8月份以来收益率继续震荡上行,或与大宗商品暴涨有关。

    近期货币政策继续偏紧,市场最大的变化是大宗商品在供给侧改革下的暴涨。目前政策层面只是对商品期货价格有所限制,现货价格在供需失衡状况下较难回落,因而大宗价格仍会是个掣肘。但拉长期限看仍有机会,首先未来半年全球货币政策正常化的进程会比较缓慢,汇率压力也比较小;再者经济基本面并没有真正的“新周期”,房地产投资增速处于下行通道,同时投向棚改的PSL规模也在减少,未来地产投资对经济影响或偏负面。

    关注长债的交易性机会

    这两周长端收益率快速上行,现在可以开始关注长债的博弈机会。高频的房地产销售数据表现较差,市场对地产投资的预期偏高,经济基本面上也有一些转向的拐点在出现。

    资金面波动性明显

    在超储大幅降低的情况下,银行能向外拆借的资金与以前相比是偏少的。在资金面紧张的时候,央行即使给了短暂可用资金,外溢至非银的量与以前超储相对较多时相比,或会被大幅削减。只要央行的投放策略不变,银行中长期的超储资金没有得到补充,那么现在的局面或还会持续。

    城投政策收紧态势并未结束 可转债估值中性

    城投政策收紧的态势并没有结束,估值或存在有压力,但市场现在对高票息的追逐使城投仍受青睐。

    股市盘整近1个月后,上周五上证强势站上3300点,转债投资者信心加强。可转债市场估值仍处于上升中,估值中性。在纯债市场表现一般情况下,等待入场可转债的资金对市场或形成一定支撑,转债估值在逐渐抬升。

看天下
[责任编辑: 何琴 ]
发言请遵守新闻跟帖服务协议
精彩视频
版权声明:
联系方式:重庆华龙网集团有限公司 咨询电话:60367951
①重庆日报报业集团授权华龙网,在互联网上使用、发布、交流集团14报1刊的新闻信息。未经本网授权,不得转载、摘编或利用其它方式使用重庆日报报业集团任何作品。已经本网授权使用作品的,应在授权范围内使用,并注明“来源:华龙网”或“来源:华龙网-重庆XX”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
② 凡本网注明“来源:华龙网”的作品,系由本网自行采编,版权属华龙网。未经本网授权,不得转载、摘编或利用其它方式使用。已经本网授权使用作品的,应在授权范围内使用,并注明“来源:华龙网”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
附:重庆日报报业集团14报1刊:重庆日报 重庆晚报 重庆晨报 重庆商报 时代信报 新女报 健康人报 重庆法制报 三峡都市报 巴渝都市报 武陵都市报 渝州服务导报 人居周报 都市热报 今日重庆
关闭
>>