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三季度信用债发行规模环比回升 违约现象减少

  经济日报讯(记者周琳)中诚信研究院评级与债券部发布报告显示,三季度信用债发行规模环比大幅回升,净融资额由负转正,但仍不及去年同期规模,且三季度信用债发行成本居高不下。二级市场上,信用债成交量缩水,在债券成交总量中的占比也持续下滑。三季度信用债收益率中枢较二季度有所回落,但仍处于年内高位。整体来看收益率变化幅度不大,且各等级收益率变动趋势具有一致性。评级利差方面,因三季度债券市场信用环境持续改善,各相邻级别间利差均呈收窄趋势。

  据悉,今年以来,第三季度信用环境改善趋势延续,违约现象也进一步减少。平台企业虽然仍没有发生违约,但在规范地方政府融资管理政策密集出台背景下,平台企业的风险变化越来越受到市场关注。中诚信国际研究院认为,短期内地方政府与融资平台的依赖关系仍然存在,因此平台企业整体债务违约的风险仍然较低。但随着存量地方政府债务置换即将结束,平台企业或将进入提前兑付债券的高峰期。对于未纳入地方政府债务范围的平台债务而言,在流动性趋紧及政策趋严背景下,要警惕平台企业的再融资风险。

  展望后市,今年四季度信用债发行规模将大概率回落,预计全年信用债发行量在6.8万亿元左右,较2016年缩水28%。发行成本方面,中诚信国际研究院维持此前对年内短期发行利率中枢在5.3%、中长期在5.5%的判断不变。在二级市场上,尽管外部经济环境、信用风险环境可能不会对后市走势带来明显的负面影响,但考虑到基本面、资金面对于债市的支撑力量有限,四季度债券收益率下行动力仍然不足。预计短端收益率在年末时点影响下还可能进一步上涨。

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三季度信用债发行规模环比回升 违约现象减少

2017-10-27 06:00:55 来源: 0 条评论
【摘要】 中诚信研究院评级与债券部发布报告显示,三季度信用债发行规模环比大幅回升,净融资额由负转正,但仍不及去年同期规模,且三季度信用债发行成本居高不下。

  经济日报讯(记者周琳)中诚信研究院评级与债券部发布报告显示,三季度信用债发行规模环比大幅回升,净融资额由负转正,但仍不及去年同期规模,且三季度信用债发行成本居高不下。二级市场上,信用债成交量缩水,在债券成交总量中的占比也持续下滑。三季度信用债收益率中枢较二季度有所回落,但仍处于年内高位。整体来看收益率变化幅度不大,且各等级收益率变动趋势具有一致性。评级利差方面,因三季度债券市场信用环境持续改善,各相邻级别间利差均呈收窄趋势。

  据悉,今年以来,第三季度信用环境改善趋势延续,违约现象也进一步减少。平台企业虽然仍没有发生违约,但在规范地方政府融资管理政策密集出台背景下,平台企业的风险变化越来越受到市场关注。中诚信国际研究院认为,短期内地方政府与融资平台的依赖关系仍然存在,因此平台企业整体债务违约的风险仍然较低。但随着存量地方政府债务置换即将结束,平台企业或将进入提前兑付债券的高峰期。对于未纳入地方政府债务范围的平台债务而言,在流动性趋紧及政策趋严背景下,要警惕平台企业的再融资风险。

  展望后市,今年四季度信用债发行规模将大概率回落,预计全年信用债发行量在6.8万亿元左右,较2016年缩水28%。发行成本方面,中诚信国际研究院维持此前对年内短期发行利率中枢在5.3%、中长期在5.5%的判断不变。在二级市场上,尽管外部经济环境、信用风险环境可能不会对后市走势带来明显的负面影响,但考虑到基本面、资金面对于债市的支撑力量有限,四季度债券收益率下行动力仍然不足。预计短端收益率在年末时点影响下还可能进一步上涨。

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