A股上市公司2019年三季报披露工作已经于10月10日正式启动，三季报行情随之全面启动，以友好集团、天顺股份、创维数字、万集科技、星徽精密为代表的三季报绩优股轮番出现在本周的个股涨停板上，不过业内人士仍提醒投资者，在今年三季报发布期间，有五类“地雷股”值得投资者警惕。

1：业绩变脸

截至到10月11日，A股市场已有亿纬锂能等5家上市公司对原先发布的三季报业绩预告进行了修正，虽然上述5家公司修正后的业绩走向均趋于正面，但从A股历史上看，随着业绩预告修正的深入，会有大量业绩不及早先预期的个股出现。

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平安证券投资顾问柴喆：上市公司三季报业绩突然出现下滑，一方面有可能是受到短期意外因素的干扰，一方面也有可能表明公司的主营业务遭遇转折性调整，但无论那种情况，都会对上市公司的股价带来负面影响，特别是那些三季报预告性质由大幅预喜修正为预忧的变脸“地雷”股极有可能给二级市场中的投资者造成“飞来横祸”，同时动摇投资者对上市公司的信心。一般而言，上半年非经常性损益较大、商誉规模较高、去年同期业绩基数较高的个股遭遇业绩变脸风险的概率较高。

2：业绩虚胖

虽然已公布三季报预告的上市公司大多业绩预喜，但其预喜的原因也纷繁多样，因而投资者在挖掘预增品种的同时，不能只看重预增幅度，更要看其业绩大幅增长的原因，例如科融环境预计前三季度盈利9100万元~9600万元，但如此佳绩的取得却在相当程度上是依靠处置子公司获得的9680万元投资收益，而前三季度科融环境收获的非经常性收益高达9178万元万元，几乎相当于其前三季度净利润总和，因而其业绩增长的可持续性令人怀疑。

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海通证券投资顾问翁玉洋：业绩虚胖个股虽然存在短线走强的可能，但很难成为资金长时间关注的对象，更多停留在题材炒作的层面，短时间内股价出现暴涨暴跌的风险较大，特别是那些主要通过甩卖资产、借助金融投资等不确定性较大、收益缺乏可持续性实现业绩虚胖的上市公司，投资者要格外警惕。

3：业绩似增实减

即便上市公司前三季度的业绩能够通过主营业务的提升实现同比增长，投资者也不能轻易盲目看好，如华通热力今年上半年的净利润为7049.89万元，虽然其三季报预告表示公司前三季度的业绩虽然有望大增80％，但预测的净利润可能只有3281.18万元，以此推算，华通热力三季度实际上遭遇了约3768.71万元的亏损。

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南京证券投资顾问姜文礴：这类三季报业绩似增实减的个股对投资者有较大的迷惑性，因此投资者在布局三季报业绩预喜股时，最好结合该公司最近三个季度以来的业绩环比增幅予以考量，如果相关个股的季度业绩环比增幅与季度业绩同比增幅保持同向增长，且季度业绩环比增幅不低于季度业绩同比增幅，那么就说明相关上市公司的业绩增长较为稳健。

4：退市风险

2019年以来已有众和股份等4家公司因业绩连续亏损、财务造假、股价连续20个交易日低于面值等原因被迫退市了，考虑到还有10家公司暂停上市，今年退市的A股上市公司数量将创出新高，而今年前三季度的业绩走势对于甄别相关公司的退市风险具有较高的参考意义，通常情况下，前三季度的经营状况对全年的业绩走向有标杆作用，如果已经“戴帽”的上市公司今年前三季度的经营状况持续恶化，却没有资产重组等外力的救援，其退市的风险将大幅增加，而对于有退市风险的个股，主力资金向来都是避之唯恐不及。

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五矿证券投资顾问龚科：从今年以来A股市场的监管风向看，加大劣质上市公司的退市力度已成定局，加之IPO持续提速以及重组借壳难度的加大，处于退市边缘的ST股的关注价值大不如前，建议普通投资者不要再介入ST股的炒作，如果已经被ST处理的上市公司三季报业绩继续报忧、主营业务持续恶化、股权分散、缺乏大型国有企业支撑，那么投资者应尽快从相关个股中撤出。

5：明利好暗利空

近期，部分A股上市公司发布三季报业绩预增公告等利好消息之后不久便又发布了可能会对股价造成利空冲击的负面消息，以先锋新材为例，该公司9月12日公布了三季报业绩预告，预计前三季度有望实现净利润1498.59万元，同比增长109.1%。然而在9月17日，先锋新材却宣布公司第二大股东贺兰英在9月11日、9月12日减持公司股票483.96万股，而此次减持也导致贺兰英在7月23日之后的减持总量达到1431.96万股，超过其此前公布的减持计划规模。

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光大证券投资顾问周明：对于在三季报期间明送利好，暗藏利空的个股，投资者需要分辨其利空的影响程度，如果利空因素来自公司控股股东或高管层，那么有可能表明相关公司的三季报利好只是“烟雾弹”，投资者最好加以回避。如果其利空因素是来自上市公司外部，且利空程度不足以抵消三季报利好，那么投资者还可以予以谨慎关注。