6月3日，首批6只可投向新三板精选层的公募基金（简称“新三板基金”）正式拿到中国证监会批复。在这6只首批新三板基金中，有5只已在6月10日同时发售，首募总规模上限为120亿元——一场创新产品的销售大战拉开帷幕。

在已发行的5只参与新三板精选层投资的公募基金中，分为定期开放及滚动持有2种运作模式。其中，华夏成长精选、富国积极成长、招商成长精选、汇添富创新增长4只基金采用定期开放运作模式；万家鑫动力月月购则对每份基金份额设定一年的滚动持有期。

华夏成长精选6个月定开基金拟任基金经理顾鑫峰介绍，产品成立初期对精选层以打新方式参与，力争获取打新收益，赚取可能的估值差，提高周转率。在首批申报精选层的公司里，应选择少数优质公司投资，主要选择跨市场有竞争力、细分行业有龙头地位的成长股。

富国基金首席策略分析师马全胜认为，新三板改革推进后，预计精选层将有较好的流动性、较强的信息披露与较好的公司治理，具备像对A股一样精选个股的条件。此外，企业在精选层挂牌公开发行时，预计会有比较高的投资价值。精选层IPO将向公募基金倾斜，增加公募基金定价权，发行价格有望更加合理。与基础层和创新层相比，精选层标的更为稀缺，且流动性将明显上升，挂牌交易后价格有望上升。

富国基金统计显示，目前，已有95家企业开展辅导备案登记，此后将在精选层挂牌发行，主要集中在工业、信息技术和医疗保健行业；与科创板相比，它们在收入规模、盈利规模和研发强度上较低，但在盈利能力上基本相当。

新三板基金配置选股时应注意哪些风险？投投科技旗下联泰基金金融产品部总监陈东认为，“首先，应注意流动性风险。”新三板市场的挂牌公司规模相对较小，因此新三板股票的流动性相对较低。在市场极端情况下，基金会面临赎回风险与流动性管理问题，在产品设计上需限制新三板股票的投资比例；在构建组合时，也要注意行业分散的问题。

“其次，公募基金应提高投研及尽调水平。”陈东表示，由于准入门槛较低，新三板的公司多数资质并不高，导致相关经营风险较高。因此，对于公募基金而言，应尽快建立起专业的新三板投研团队。

与直接投资新三板精选层相比，通过公募基金参与新三板投资更适合普通投资者。那是否意味着，新三板基金与普通公募基金风险相差无几？

陈东认为，与普通基金相比，新三板基金的风险会较高。目前，首批新三板基金均为混合型基金，新三板精选层的投资比例不超过二成，但因其相对较高的流动性风险与股价波动风险，仍属于高风险产品。此外，目前发行的新三板基金产品均有限额和持有期，投资者在投资前一定要了解清楚产品收益与风险特征，再做投资判断。（经济日报·中国经济网记者 周 琳）