深化改革!激发债市服务实体经济新动能
债券市场需要提升信息披露质量,提高信用评级的可信度,增强投资者的认知能力。

深化改革!激发债市服务实体经济新动能

来源:新华社2020-11-24

新华社北京11月23日电(中国证券报记者 昝秀丽)11月21日,国务院金融稳定发展委员会召开会议,研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。接受中国证券报记者采访的专家指出,未来应进一步完善债券市场基础设施,推动债券市场向更加市场化、法治化、国际化方向发展,进一步激发债市服务实体经济的新动能。

  强化监管严防风险

  中国证券报记者从接近监管层人士处获悉,有关部门将继续落实党中央、国务院决策部署,做好“六稳”工作,落实“六保”任务,坚持市场化、法治化、国际化原则,健全债券市场基础制度,加强债券市场监管,维护债券市场稳定,提高直接融资比重,服务实体经济发展。

  东方证券首席经济学家邵宇表示,交易所债券发行遵循市场化原则,且与商业银行信贷相比更加透明,若交易所债券出现个券信用事件,波及的是整个市场,可能对发生违约事件的区域或同类企业形成比较长期的融资约束。因此,地方政府、企业应认真对待,加强纪律约束,保护投资人权益。

  中诚信国际研究院高级副总监余璐认为,未来应进一步完善债券市场相关基础设施,一是完善投资者保护条款,扩大投资者保护条款的应用和效力;二是继续深入完善持有人会议制度、信息披露制度等投资者保护相关的配套制度;三是健全违约处置的基本制度,可以考虑引入专业化的资产处置机构等多元化主体参与,扩大违约债券交易主体范围,提高违约债券交易的透明度,进一步完善违约债券交易市场、提升交易活力。

    提升信息披露质量

  市场人士认为,作为直接融资和金融资产配置的重要渠道,债券市场需要提升信息披露质量,提高信用评级的可信度,增强投资者的认知能力。

  南开大学金融发展研究院院长田利辉表示,近年来,交易所债券市场不断成长,其场内交易便利性,让公司债、ABS等交易所产品成为不少投资者的偏爱。在供给侧改革的大背景下,交易所债券市场可以借助注册制改革进入发展的快车道。

  一方面,随着新证券法落地施行,注册制在公司类信用债市场已经全面实施。多部门已做出强化信息披露要求和中介机构责任、落实省级发展改革部门监管职责、加强与有关部门的协调配合、稳妥做好新旧制度衔接等制度安排。

  另一方面,中共中央、国务院4月印发的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》提出,统一公司信用类债券信息披露标准。“可以预期,在不久的将来,更多关于公司信用类债券信息披露制度、违约债券处置政策将陆续落地,政策或着眼于统一信息披露规则、加大对违规信息披露的处罚力度、发展违约债券交易市场等方面。”余璐分析。

  完善债市基础设施

  分析人士指出,未来应进一步完善债券市场基础设施,推动债券市场向更加市场化、法治化、国际化方向发展,进一步激发债市服务实体经济的新动能。

  近年来,债券市场已成为直接融资和金融资产配置的重要渠道。截至2020年10月底,我国债券市场托管面值达114万亿元,从总量上看已成为世界第二大债券市场。市场规模的扩容有效支持了实体经济的融资与发展。

  余璐介绍,交易所债券市场已形成涵盖国债、可转债、公司债、资产支持证券等债券的品种体系,并先后推出创新创业债、绿色债、熊猫债、“一带一路”债、可续期债、扶贫债、短期公司债等创新债券品种,并于近期推出基础设施领域公募REITs试点,盘活存量资产,增强资本市场服务实体经济质效。

  数据显示,截至2020年10月,交易所债券市场托管余额15.5万亿元,2020年1月至10月交易所债券市场累计融资金额7.2万亿元,净融资超过5万亿元。发行公司债券3.7万亿元、企业资产支持证券1万亿元、地方政府债券2.4万亿元,余额分别为11万亿元、2.2万亿元、5700亿元。这为抗击疫情和经济社会持续发展提供了有力支持。

  截至2020年10月,全国非金融民营企业债券存量约1.8万亿元,交易所债券市场非金融民营企业债券存量超过三分之二,交易所债券市场已成为民营企业债券融资的“主战场”。

  “未来债券市场将在适应实体经济发展需要的基础上,为不同规模、不同类型、不同成长阶段的企业提供差异化服务,特别是有望推出更多针对中小民营企业债券融资品种,提高低等级企业发债比重,发展高收益债市场。在此基础上,应考虑从发债用途、条款设计,以及产品结构方面进行创新。同时,应积极发展利率及信用衍生品产品,为投资者风险管理提供必要的金融工具。”余璐表示。

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深化改革!激发债市服务实体经济新动能

2020-11-24 06:30:00 来源: 0 条评论

新华社北京11月23日电(中国证券报记者 昝秀丽)11月21日,国务院金融稳定发展委员会召开会议,研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。接受中国证券报记者采访的专家指出,未来应进一步完善债券市场基础设施,推动债券市场向更加市场化、法治化、国际化方向发展,进一步激发债市服务实体经济的新动能。

  强化监管严防风险

  中国证券报记者从接近监管层人士处获悉,有关部门将继续落实党中央、国务院决策部署,做好“六稳”工作,落实“六保”任务,坚持市场化、法治化、国际化原则,健全债券市场基础制度,加强债券市场监管,维护债券市场稳定,提高直接融资比重,服务实体经济发展。

  东方证券首席经济学家邵宇表示,交易所债券发行遵循市场化原则,且与商业银行信贷相比更加透明,若交易所债券出现个券信用事件,波及的是整个市场,可能对发生违约事件的区域或同类企业形成比较长期的融资约束。因此,地方政府、企业应认真对待,加强纪律约束,保护投资人权益。

  中诚信国际研究院高级副总监余璐认为,未来应进一步完善债券市场相关基础设施,一是完善投资者保护条款,扩大投资者保护条款的应用和效力;二是继续深入完善持有人会议制度、信息披露制度等投资者保护相关的配套制度;三是健全违约处置的基本制度,可以考虑引入专业化的资产处置机构等多元化主体参与,扩大违约债券交易主体范围,提高违约债券交易的透明度,进一步完善违约债券交易市场、提升交易活力。

    提升信息披露质量

  市场人士认为,作为直接融资和金融资产配置的重要渠道,债券市场需要提升信息披露质量,提高信用评级的可信度,增强投资者的认知能力。

  南开大学金融发展研究院院长田利辉表示,近年来,交易所债券市场不断成长,其场内交易便利性,让公司债、ABS等交易所产品成为不少投资者的偏爱。在供给侧改革的大背景下,交易所债券市场可以借助注册制改革进入发展的快车道。

  一方面,随着新证券法落地施行,注册制在公司类信用债市场已经全面实施。多部门已做出强化信息披露要求和中介机构责任、落实省级发展改革部门监管职责、加强与有关部门的协调配合、稳妥做好新旧制度衔接等制度安排。

  另一方面,中共中央、国务院4月印发的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》提出,统一公司信用类债券信息披露标准。“可以预期,在不久的将来,更多关于公司信用类债券信息披露制度、违约债券处置政策将陆续落地,政策或着眼于统一信息披露规则、加大对违规信息披露的处罚力度、发展违约债券交易市场等方面。”余璐分析。

  完善债市基础设施

  分析人士指出,未来应进一步完善债券市场基础设施,推动债券市场向更加市场化、法治化、国际化方向发展,进一步激发债市服务实体经济的新动能。

  近年来,债券市场已成为直接融资和金融资产配置的重要渠道。截至2020年10月底,我国债券市场托管面值达114万亿元,从总量上看已成为世界第二大债券市场。市场规模的扩容有效支持了实体经济的融资与发展。

  余璐介绍,交易所债券市场已形成涵盖国债、可转债、公司债、资产支持证券等债券的品种体系,并先后推出创新创业债、绿色债、熊猫债、“一带一路”债、可续期债、扶贫债、短期公司债等创新债券品种,并于近期推出基础设施领域公募REITs试点,盘活存量资产,增强资本市场服务实体经济质效。

  数据显示,截至2020年10月,交易所债券市场托管余额15.5万亿元,2020年1月至10月交易所债券市场累计融资金额7.2万亿元,净融资超过5万亿元。发行公司债券3.7万亿元、企业资产支持证券1万亿元、地方政府债券2.4万亿元,余额分别为11万亿元、2.2万亿元、5700亿元。这为抗击疫情和经济社会持续发展提供了有力支持。

  截至2020年10月,全国非金融民营企业债券存量约1.8万亿元,交易所债券市场非金融民营企业债券存量超过三分之二,交易所债券市场已成为民营企业债券融资的“主战场”。

  “未来债券市场将在适应实体经济发展需要的基础上,为不同规模、不同类型、不同成长阶段的企业提供差异化服务,特别是有望推出更多针对中小民营企业债券融资品种,提高低等级企业发债比重,发展高收益债市场。在此基础上,应考虑从发债用途、条款设计,以及产品结构方面进行创新。同时,应积极发展利率及信用衍生品产品,为投资者风险管理提供必要的金融工具。”余璐表示。

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