周四，交易所国债市场在周三出现短暂放量之后再度回到了成交低迷的状态，指数下跌，成交萎缩。信贷数据再度触发了市场的敏感神经，大多数投资者把等待观望作为最佳的选择。

　　昨日沪市国债指数高开于109.96点，短暂上试109.97点后便迅速下行至当日低点109.91点附近，并一直保持在低位运行，最后微弱反弹收于109.93点，成交金额减少至1.61亿元。

　　从个券走势观察，债市继续普跌，有7只债券上涨，20只债券下跌。从涨跌债券的期限特征看，1年以下以及部分2年、5年品种出现上涨，其他各期限品种均以下跌为主,但市场整体的涨跌幅度都比较小。从成交活跃的品种观察，市场成交热点的剩余期限继续降低，剩余期限1.4年以下的品种占据了主要的成交，上述品种大部分涨跌互现，涨跌幅度多在0.2%以内。结合银行间市场成交萎缩的市况，可以判定信贷数据再度触发了市场的敏感神经，大多数投资者把等待观望作为最佳的选择。

　　从央行公布的上半年金融统计数据观察，6月份的M1、M2和新增贷款全部处于反弹之中。由于央行此前曾经表示会根据前期调控政策的实施效果决定下一步的政策举措，因此在5月份的调控之后，上述数据的反弹显示前期调控政策的效果并不理想，其中信贷数据的反弹更加被看成经济可能由偏快转向过热的一个指标，因此信贷数据很可能催生进一步的调控措施。目前市场消息面盛传利息税近期减半征收，如果上述消息兑现，这样的调整力度会使债市在短暂的调整后步入一个相对平稳的阶段。

　　另外值得注意的就是3年期央票利率的上升，前期央行一直通过降低3年期央票的发行量来维持该品种利率水平的稳定，昨日央行继续维持10亿的发行量，但招标利率上升4个基点达到了3.62%的水平，3个月央票的招标利率继续与上期持平。上述结果显示市场明显看高3年期资金的收益率水平，3年央票收益率如果持续上行，势必会对债券市场产生深刻影响。